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个人消费支出_Personal Consumption Expenditures

什么是个人消费支出 (PCE)？​

个人消费支出（PCE），亦称消费者支出，是衡量美国人民在商品和服务上的支出水平的一项指标。根据美国政府调查局（BEA）的数据，PCE大约占国内支出的三分之二，是国内生产总值（GDP）的重要驱动力之一。[1]

BEA编制的PCE估算总额用于测量和跟踪消费者商品支出随时间变化的情况。这一数据能提供经济强劲程度的指示，并揭示价格变化对支出的影响。[2]

BEA的个人收入和支出报告每月发布个人支出和收入统计数据。该报告还包括最新的个人消费支出价格指数（PCEPI）计算结果，用于衡量价格变化并反映通货膨胀情况。[3]

关键要点​

  • 个人消费支出是衡量消费者支出的一个指标。
  • PCE由经济分析局编制和报告，并与个人收入以及PCE价格指数一起在个人收入和支出报告中发布。
  • PCE涵盖耐用品与非耐用品及服务的支出金额。
  • PCEPI是联邦储备委员会用于衡量通货膨胀的方法。
  • PCE数据可能会影响商业产品、雇佣和投资决策。

理解个人消费支出 (PCE)​

消费者支出是推动美国经济的重要因素，是GDP的关键组成部分。因此，PCE被视为领先的经济指标。PCE能揭示消费习惯和储蓄水平。

经济学家和分析师利用PCE对未来支出和经济增长进行预测。它为企业提供有关产品和服务的商业需求洞见，并可能影响招聘和投资。BEA利用消费者支出来计算其通胀指标——PCE价格指数，这就是为何测量和跟踪PCE至关重要的原因。[3]

自2012年起，BEA以名义美元和链式美元报告个人消费支出。PCE是BEA每月发布的个人收入和支出报告中的三个组成部分之一：

  • 个人收入显示消费者的收入水平
  • 可支配个人收入代表在支付税款后可用的收入
  • 个人消费支出即为支出或消费者支出[4]

PCE价格指数​

除了报告上述三项指标外，个人收入和支出报告还包括PCE价格指数（PCEPI）的数据。PCEPI衡量消费者为商品和服务支付的价格及其变化，被视为评估美国经济通货膨胀的一个指标。

PCE价格指数是基于PCE数据计算的。它可能表明价格是在上涨还是下跌，以及消费者支出行为如何随之变化。[3]

PCEPI提供了两个数据：

  • 一个是来自所有PCE支出类别
  • 另一个排除了食品和能源的数据，被称为核心PCE价格指数[5]

核心PCEPI能更清晰地显示潜在的通货膨胀趋势，因为食品和能源价格的波动性相较其他价格更为频繁，可能会掩盖整体趋势。

BEA使用PCE的现行美元价值来计算PCE价格指数。如前所述，PCEPI显示从一个时间段到下一个时间段的价格通货膨胀或下跌情况。与大多数价格指数一样，PCEPI必须结合一个平减系数（PCE平减指数）和实际值来确定周期性的价格变化幅度。[4]

无论是PCE价格指数还是核心PCE价格指数（即排除了食品和能源价格），都会显示价格在不同时期之间的变化。PCEPI的细分显示出不同类别的价格膨胀/下跌情况。[6]

2012年，PCE价格指数成为联邦储备在制定货币政策时的主要通货膨胀指数。美联储偏好使用PCEPI而非相似的消费者价格指数（CPI），原因在于：

  • PCEPI更好地反映了消费者支出的变化，例如在价格变动时选择替代商品
  • 它涵盖更广泛的支出范围
  • 过去的信息可以调整以支持最新的信息[7]

PCEPI的加权数据来自商业调查，通常被认为比CPI使用的消费者调查更为可靠。PCEPI还使用一个公式，能够适应消费者行为的变化和短期内的变化。[8]

这些因素使得这个指数成为衡量通货膨胀的更全面的指标。美联储依赖PCEPI揭示出的细微差异，因为即便是微小的通货膨胀也可以被视为经济增长的指标。

经济学家们追踪的其他通货膨胀指标还包括生产者价格指数（PPI）和国内生产总值价格指数。

重要提示： 个人消费支出和PCE价格指数是两个不同的测量指标。PCE测量的是消费者在商品和服务上的支出，而PCEPI测量的是这些商品和服务的价格。均由经济分析局进行计算。[3]1

PCE的测量方法​

BEA每月统一报告个人消费支出的总价值。与大多数经济指标类似，PCE被分为消费品和服务。耐用品和非耐用品是消费品指标的组成部分。

耐用品是指使用寿命超过三年的物品，例如汽车、电子产品、家电和家具。非耐用品的使用寿命不足三年，包括化妆品、汽油和衣物等产品。服务是指为受益者完成的任务，例如法律咨询、家庭清洁和管道维修。

在PCE数据中，具体的分类包括以下内容：

  • 耐用品：汽车及零部件、家具和耐用家电、娱乐产品和车辆以及其他耐用品
  • 非耐用品：餐饮消费品、衣物和鞋类、汽油及其他能源产品以及其他非耐用品
  • 服务：住房和公用事业、医疗保健、交通服务、娱乐服务、食品服务和住宿、金融服务和保险，以及其他服务[9]

BEA测量全国的消费者支出，并按州和哥伦比亚特区进行细分。虽然它每月发布前述报告，但还会提供年度补充细节。[2]

根据BEA的说法，大部分PCE（按市场价格计算，包括销售税）来源于家庭对私营企业提供的新商品和服务的购买。它还包括家庭对政府提供的新商品和服务的购买。

PCE还包括非营利机构为家庭提供服务的支出、家庭对二手商品的购买，以及美国居民在国外购买商品和服务的支出。

PCE还包括第三方为家庭支出的相关费用，例如由雇主支付的医疗保险和通过政府项目提供的医疗护理费用、人寿保险费用以及养老金计划费用。[10]

PCE的优缺点​

个人消费支出数据提供了经济运行状态的视图。这些信息对经济政策制定及商业决策至关重要。

当人们毫不犹豫地消费时，通常意味着经济正在良好运行。而当他们减少支出时，则表明整体经济状况存在问题。

PCE估算大量商品的总支出，能更全面地反映实际购买的商品和服务的支出情况。

PCE数据可能会反映在数据收集过程中出现的测量误差，以及BEA提供的数据源中的错误。它还可能在个人部门和构成国民账户的其他部门中反映分类错误（收集后）。PCE是由BEA构建的国民收入和产品账户的一部分。

之前的PCE数据每年都可能会进行修正，可能导致在较长时间内出现不同的测量结果。一些观察者认为这反映了对个人消费支出进行准确估值的不足。

优点​

  • 提供经济运行状况的视角
  • 报告广泛商品和服务的总支出
  • 支出变化可以指示经济的增长或困难

缺点​

  • 可能存在数据收集错误
  • 可能在收集后存在数据分类错误
  • 数字是估算值，可能会被修正

最近的PCE读数​

2024年6月，个人收入约为23.95万亿美元，较上月增长0.2%。可支配个人收入较上月持平，略低于17万亿美元。PCE增长0.3%，达到19.44万亿美元以上。[4] PCE价格指数较上月增长0.1%。[4]

个人消费支出数字的重要性是什么？​

个人消费支出数字显示了美国人整体上如何花费他们的金钱。逐月跟踪，这是衡量经济整体健康状况的指标。此外，它也是PCE价格指数的关键组成部分，后者跟踪消费者价格的通货膨胀或下降情况。

PCE价格指数和消费者价格指数的区别是什么？​

消费者价格指数（CPI）是由劳工统计局每月编制的，基于对城市家庭的调查。它衡量的是大多数人定期购买的家用商品和服务的价格篮子。PCE则由经济分析局每月编制，也记录了商品价格随时间的变化。[11]1

PCE数据给我们展示了什么？​

2024年6月的PCE数据显示，个人消费支出从2024年5月增长至19.44万亿美元以上，增幅为0.3%。PCE价格指数较上月增长0.1%。[4]

结论​

个人消费支出（PCE）使经济学家、消费者和企业能够逐月了解经济的运行状况。

它衡量消费者的支出情况以及他们是否选择储蓄而非消费。它还反映了当价格变化时，人们如何调整购买习惯。这为政府和企业在决策时提供了产品与服务需求的有价值窗口。